周三，Bed Bath&Beyond (納斯達克股票代碼：BBBY)發布2019年第四季度財報，與預期相符。周四股價下跌8.8%作為回應，并且最近幾周已經有幾家激進的對沖基金要求改變，顯然這家家居用品零售商本身沒有任何好處。

但這并不是說這都是壞消息。雖然Bed Bath&Beyond的收入同比下降11%，略高于預期，為33.1億美元，其調整后收益為1.588億美元，即每股1.20美元，即不包括大額非現金商譽和商品名稱減損費用在本季度采取的措施 - 成功達到每股0.09美元的市場預期。

在隨后的電話會議中，首席執行官史蒂文·特馬雷斯(Steven Temares)堅稱，該公司已經在每個“基礎舉措”中取得了“可衡量的進展”，甚至看到“上一財年”“轉型”的步伐加快。此外，他表示，Bed Bath&Beyond在改善銷售組合，價值優化和商店概念，以及降低成本，提高毛利率以及最終采取正確步驟以恢復持續的長期增長方面取得了令人欽佩的進步。

但這種堅持并沒有讓Bed Bath&Beyond的持懷疑態度的激進投資者感到安心，他們再次出現在這里，他們爭論的不僅僅是完整的行政改革。

“......完全取代董事會和首席執行官......”

在電話會議后不久發布的新聞稿中，投資集團 - 包括Legion Partners，Macellum Advisors和Ancora Advisors--表示：

Bed Bath的第四季度收益為公司需要新的領導力提供了另一個例子。在首席執行官Steven Temares的指導下，該公司遠遠落后于零售業，而且經營惡化正在加速。盡管電子商務業務發展迅速，但Bed Bath的同店銷售額下降了四分之一。[...]

與管理層不支持的進展聲明相比，令人失望的第一季度指引包括同店銷售和營業利潤惡化的加速下降，這清楚地提醒我們Temares先生和董事會已經遠離現實。我們認為，只有完全取代董事會和首席執行官才足以推動必要的變革，以實現持久的利潤率改善和收益增長。

正如我昨天指出的那樣股票暴跌，Bed Bath&Beyond告訴投資者，預計2019年第一季度股票將下跌5%至6%，相當于每股收益0.02美元至0.07美元 - 或者(有點諷刺) 0.07美元至0.12美元，不包括與遣散費和“股東活動”相關的每股0.05美元左右的費用。然而，即便如此，兩個范圍的高端遠低于分析師對第一季度每股0.29美元收益的預期。

但Bed Bath&Beyond也在隧道盡頭提供了亮點，為每股調整后的每股盈利2.11美元至2.20美元提供2019財年全年指引，遠高于華爾街每股1.99美元的平均預期。

管理層承認近期短缺，首席財務官Robyn D'Elia預測，隨著時間的推移，公司將實現“逐步改善我們的財務業績，主要是在第一季度之后”。

期待

當然，雖然Bed Bath&Beyond正在敦促耐心，但激進投資者團體認為，由于該公司的戰略舉措未能取得成果，其弱勢將延續至第一季度以后。

時間將告訴誰是正確的。但是根據Bed Bath&Beyond去年的金融活動時間表來看，時間也不是任何一方享受的奢侈品，Bed Bath&Beyond的2019年第一季度報告和2019年年會可能會在6月底舉行。除非在此之前公司與其激進投資者達成協議，否則我懷疑我們將在未來幾個月見證一場非常有趣的代理權爭奪戰。