3月29日晚間，華泰證券公布的年報顯示，2018年實現營業收入161.08億元，歸屬于母公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤50.09億元，同比下降17.01%。

整體來看，由于2018年一級市場業務額下行明顯，且二級市場行情慘淡，多數券商出現營收、凈利雙降，少數降幅超50%。從已經披露的年報來看，還沒有一家券商凈利潤同比增長。

投資實力差距明顯

“從多年對比券商經營情況來看，我們最后得出結論，投資實力越來越成為券商經營能力強弱的體現，這一點在龍頭券商中尤為明顯。”上海某券商非銀分析師告訴《國際金融報》記者，“中信證券之所以在行業持續領先，從具體經營數據可以看出，就是因為其投資業務的強大。”

上述分析師進一步表示，長期以來，券商無法擺脫“中介”的身份，而近些年來，多數券商主動增加投資業務占比，并努力提升投資實力。

券商之間的投資業務差距明顯。根據上市券商年報，投資收益在券商營收中持續占據重要地位。尤其是一些大型券商，投資收益在營收中占比甚至超過經紀、投行、資管、自營等傳統業務，成為第一大業務。投資業務的強弱成為大型券商地位、排名的重要決定因素。

以海通證券為例，其2017年投資收益一度高達113.66億元，營收占比高達40%，超過手續費及傭金收入占比(34%)，而2018年變化幅度較大，投資收益占比降至23%。

多數上市券商去年投資收益同比下滑，部分幾近“腰斬”

此外，中信證券、國泰君安證券2018年投資收益分別為70.71億元、70.79億元，占總營收比重分別為19%和31.16%。而光大證券2018年投資收益10.14億元，招商證券為36.8億元，中信建投為14.36億元，存在明顯差距。

成也投資，敗也投資

對比上市券商營收、凈利情況，再結合投資收益在其經營中的占比情況，記者發現投資收益占比高的券商(尤其是大型券商)，其經營業績受到投資收益的直接影響，可謂“成也投資，敗也投資”。

據《國際金融報》記者統計，絕大多數上市券商2018年投資收益同比出現下滑，且部分券商幾近“腰斬”，如華泰證券(-72.94%)、海通證券(-51.3%)、中國銀河證券(-124.71%)、光大證券(-63%)、東方證券(-53.09)、中信建投(-40.8%)、中信證券(-43.31%)、廣發證券(-58.32%)。

多數上市券商去年投資收益同比下滑，部分幾近“腰斬”

關于部分券商投資收益同比下滑超過30%的主要原因，記者查閱年報發現，多為“自營投資收益下降”、“處置及持有金融工具產生的投資收益減少”等。

此外，根據公開披露信息，光大證券與廣發證券的投資收益大幅下降的原因主要是因為“折戟”海外投資業務。