2019年已經有望成為一些最有價值的風險投資支持公司粉碎在互聯網時代高峰期創下的記錄的一年。特別是四家公司--Lyft，Uber，Pinterest和Airbnb，也被稱為LUPA--成為頭條新聞的主導，這是移動應用程序一代首次上市的高調交易。

“問題是，這些公司是因為他們想要還是因為必須上市而上市?”股票管理軟件公司Carta首席執行官Henry Ward表示。“我認為在許多情況下，這是因為他們必須這樣做。”

沃德的理由是，“你會看到最好的公司，擁有最強大的創始人，可以控制他們的命運，而不是公開。那些無法控制命運的弱勢公司將會。“

目前價值約200億美元的Lyft在周五早上以每股87.24美元的價格開始在納斯達克交易，比原先每股72美元的IPO價格高出21%。優步于去年12月向美國證券交易委員會保密，預計本月將在紐約證券交易所上市，估值為1200億美元。Pinterest于3月份提交了S-1，私人估值為120億美元，預計本月將在紐約證券交易所首次公開亮相。(Airbnb尚未正式宣布任何IPO計劃，但最近有報道稱住宿共享網站將直接向公眾發行股票。)

在他們最新的風險投資回合中，所有四家LUPA公司，加上Peter Thiel支持的Palantir Technologies和Slack，共同籌集了高達260億美元的資金。總體而言，它們為華爾街帶來了1580億美元的私人估值。

在報告和反應中，仍然存在一些重大問題：在這些老齡化科技巨頭列為公開交易公司后，我們能夠期待什么?這些數十億美元的出口對下一批風險投資支持的初創企業意味著什么呢?

“現在就像我們正處于淘金熱的中間”

安永會美國風險投資負責人Jeff Grabow表示，“當你看到今天風險資本支持的初創企業的總數時，只有少數公司可以接受必須發生的估值。” “就利潤最大化而言，IPO仍然是理性目標。”

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根據PitchBook數據，美國風險投資支持的IPO數量從2014年到2017年有所下降，然后在2018年回升，這也是Spotify，Dropbox和Docusign等公司首次公開亮相的創紀錄的一年。

“每個人都可以出售，”Grabow補充道，他說的是2019年預計的數十億美元的出口。“但是，并沒有那么多公司可以在開幕當天交易人們的交易量的倍數。所以我認為很多公司認為這是合乎邏輯的結果是不合理的。“

對于技術的興趣以及不斷上升的風險投資支持的初創公司，這是Grabow在過去幾年中一直關注的問題。“現在，就像我們正處于淘金熱的中間，每個人都在追求他們的主張，”他說。“聰明的企業家和投資者正在確保他們所支持的公司擁有他們獲得黃金所需的所有資源，因為你永遠不知道什么時候這些資源的獲取將會消失。”但當他們確實消失時，他認為事情會很明顯。

沃德稱其為“稀薄的空氣”，并表示公司出于必要而上市的趨勢并非如此。“如果這種趨勢繼續下去，IPO的意義將會改變，”他說。

雖然許多人試圖找出哪個多米諾骨牌將首先出現，但Grabow說沒人在談論像21世紀初那樣的泡沫。由于估值在過去幾年持續增長，大多數風險投資公司在部署更多資金時仍保持謹慎樂觀態度。

不過，Grabow承認這些估值是不可持續的。

他說：“沒有什么能夠永遠向上發展。” “十年之后，我們不太可能在市場上看到與我們今天一樣多的私人資本。”他還預測，LUPA規模的公司將開始縮短他們保持私有的時間框架，盡管他們可以訪問他們收到的資本和福利。

“在我的職業生涯中，我從未見過更多可投資的主題，讓人們把錢投入其中，”Grabow說，并補充說，雖然有很多機會繼續投資和破壞，但它總是需要比任何人預期的更多的時間和金錢。

Uber，Pinterest和Airbnb已連續六年入選CNBC Disruptor 50 List。Lyft在過去三年中被列入名單，排名高于2017年的第二位。

2019年CNBC Disruptor 50名單將于今年5月公布。