盡管過去40年中曲線的所有反轉都在兩年內出現了衰退，但收縮的長度和程度卻是喜憂參半。也就是說，隨著投資者在其他地方努力應對同樣令人擔憂的經濟跡象，時間表可能會縮短。

隨著標準普爾道瓊斯指數發布股票回購數據，周一美國股市情緒可能再次受到打擊。數據顯示2018年的回購金額為8060億美元 - 這是有史以來一年中用于股票回購的最大資金 - 僅在2018年第四季度就回購了2230億美元。從最近一個季度開始的回購總量連續第四個季度創下紀錄。蘋果公司在這一年中單獨進行了742億美元的回購，是所有單一公司中最多的。

公司回購股票的速度之快引起了一些市場參與者的批評，因為他們認為股價受到公司本身的巨大需求的推動。一些政客也批評了這種做法，并提議進一步監管股票回購。

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雖然股票回購本身并不是負面的，但一些投資者認為，對自己股票的大量資本支出表明可能缺乏外部增長機會。無論唱片回購是否對標準普爾500指數都有害，他們最近的恥辱行為給投資者的情緒帶來了一些影響。

回購停電 - 過度風險?

這種影響可以在整個4月份得到充分利用，因為標準普爾500指數成份股公司的最大份額進入股票停電期。停電期發生在公司即將公布季度收益的前一個月，并有效地阻止公司在此期間重新購買自己的股票。隨著主要買方競爭者退出市場，一些投資者認為停電期對股市利空。巧合的是，最近一次停電期間發生在10月至11月期間，其間標準普爾500指數下跌180點或大約6.2%。

盡管10月股市大跌，但由于有關股票回購和相對價格表現的公司政策，回購停電不太可能導致看跌價格行動。至于公司政策，大多數公司按照既定時間表(通常在季度報告或年度報告中)進行回購，這使他們能夠在停電期間繼續回購。換句話說，停電期會影響即時回購，但對長期回購計劃沒有影響。

其次，標準普爾回購指數 - 一只追蹤標準普爾500指數回購率最高的100家公司的ETF--在前一個停電期間表現優于標準普爾500指數，這表明缺乏回購并不是股市動蕩的原因。此外，該指數現在落后于標準普爾500指數自2018年初以來 - 盡管理論上的順風回購指數成分應該已經收到。

了解道瓊斯和標準普爾500指數之間的差異

隨著收益率曲線的反轉，可以肯定地說對經濟的擔憂是有道理的。也就是說，目前的警告信號并不構成直接的經濟衰退，任何預言性的要求都可能是自我實現的，因為投資者會格外謹慎并錯誤地指出即將到來的停電期是另一個逆風。