捕捉 (NYSE：SNAP)已經從像競爭對手一個壞2018拙劣的重新設計和壓力的Facebook的(納斯達克股票代碼：FB)的Instagram離開了公司，其旗艦應用程序，Snapchat的用戶較少，在今年年底比它開始用。

在公司第四季度財報電話會議期間，管理層對其扭虧為盈的進展持樂觀態度。它注意到iOS活躍用戶同比增長，這些用戶之間的互動也增加了。Snap在Android上的努力已經落后，但它最終發布了其完全重建的Android應用程序，并在本月初舉行的首次合作伙伴峰會上宣布了一系列新功能和內容。

盡管如此，努力可能還不夠。根據研究公司eMarketer的數據，Snap今年可能在美國失去200多萬用戶。分析師還預計，Snap的國內用戶增長將在今年下滑后的下一個十年內持平。這是什么持有Snap以及它對投資者意味著什么。

血液在水中

Snap已經在努力讓Snapchat進入2018年，但是當它推出重新設計的應用程序并且Kylie-gate發生時，那就是真正的麻煩開始的時候。根據管理層對該公司去年第一季度財報電話的評論，用戶在重新設計廣泛發布后的三個月開始離開Snapchat。

用戶蜂擁至Instagram故事。模仿功能從2017年11月的3億活躍用戶增長到今年1月的每日活躍用戶5億。

Facebook聞到了水中的血液，并在去年加大了對Stories產品的開發力度。在2018年初，首席執行官馬克扎克伯格表示，分享故事比分享飼料中的帖子更受歡迎。在今年年底之前，Facebook表示每天有10億活躍用戶在其各種產品中分享Stories。

Snap面臨的挑戰是，沒有注冊Snapchat的用戶在他們可以使用他們已經擁有的WhatsApp或Instagram帳戶時沒有動力這樣做。

新功能會改變什么嗎?

Snap在本月早些時候的合作伙伴峰會上介紹了幾個新功能。

該公司推出了Snap Games，為用戶提供免費的多人游戲。當現有用戶邀請非用戶在應用中玩游戲時，游戲可以產生網絡效果。

它還展示了一些新的Snap Originals - 專為Snapchat的Discover部分開發的短片系列。Snap Originals本身不太可能吸引很多新用戶。Facebook盡管為內容投入了數億美元，但仍努力吸引觀眾平臺的觀眾。很難相信Snap可以做得更好。

另一個有趣的新功能是App Stories，它允許開發人員讓用戶在其他應用程序中分享他們的Snapchat故事。Snap可以從想要在Tinder或Houseparty等應用中使用Stories格式的用戶中受益，要求他們下載和使用Snapchat。

但總的來說，這些新功能更有可能增加現有用戶之間的互動，而不是吸引新用戶。

Snap投資者的一個重要考慮因素

如果Snap在未來幾年內無法擴大其用戶群，則必須增加其用戶參與度。Snap確實需要本月早些時候發布的新功能才能運行。

這是因為Snap對云計算提供商的長期承諾總額超過30億美元。該公司去年已經不得不重組這些合同，以控制其年度成本。

如果沒有顯著的用戶增長，Snap對云計算的需求將無法滿足其最低合同要求。增加參與度應該有助于Snap滿足其云計算配額，尤其是Snap Games等更強大的功能。盡管如此，它與其長期云合作伙伴處于不穩定的地位。

它看起來不像Snap可以解決其用戶增長挑戰，這對它來說是一個很大的問題。如果參與度沒有提高，投資者需要考慮Snap的云成本以及它們如何影響其底線。