蕭條行業的價值股票

2019-07-01 10:55:50 編輯：來源：

導讀 ETF在過去十年左右的日益普及已經在很多方面改變了投資方式。大規模指數基金導致整體股票的相關性更高，在行業和行業方面也是如此，盡管規

ETF在過去十年左右的日益普及已經在很多方面改變了投資方式。大規模指數基金導致整體股票的相關性更高，在行業和行業方面也是如此，盡管規模較小。因此，當一個行業失寵時，即使表現優異的公司也會被拖累，這可能會創造機會。目前在石油和天然氣勘探和生產(E&P)方面有一個這樣的機會。

勘探與生產公司的投資者經歷了艱難的一年。當您考慮到SPDR部門的E&P股票ETF(EOP)比去年7月的52周高點下跌超過40%時，這一點很清楚。這在一定程度上是由于顯而易見的原油和天然氣價格都低于一年前，但這并不能解釋所有的下降。

投資者還有一種感覺，即該行業沒有特別好地處理價格下跌，繼續高資本支出并且未能控制其他成本。從邏輯上講，如果你尋找一個逆轉這種趨勢的公司，你很有可能獲得可觀的回報，即使石油和天然氣價格仍然有些低迷。EOG資源(EOG)符合該描述。正如你所看到的，EOG今年也大幅下跌，盡管它的表現優于行業平均水平，僅比7月份的水平“損失”約30%。在一個行業的背景下，其直接的未來是有道理的，但如果你看看EOG的實際表現，它看起來有點過頭了。即使在去年下半年原油價格下跌的情況下，EOG報告收入大幅增加，這一趨勢在2019年第一季度結果中持續。這種增長導致資本支出不斷增加，這是上述行業的一個突破，但在EOG案例中有兩點需要注意。首先，他們在2018年的資本支出增加是在前兩個季度，當時原油價格居高不下。隨著石油價格下跌，他們在下半年從這些水平下調(見下表)，表明他們在艱難的市場中具有所需的靈活性。

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