A股市場成交量變化并非唯一判斷依據

2023-05-18 09:48:12 編輯：邱東民來源：

導讀從4月3日至5月10日，A股市場逐步回暖，連續24個交易日成交量突破萬億元。這一數據讓一些投資者情緒高漲，充滿期待，期待牛市的到來。然而，...

從4月3日至5月10日，A股市場逐步回暖，連續24個交易日成交量突破萬億元。這一數據讓一些投資者情緒高漲，充滿期待，期待牛市的到來。然而，隨后市場的量能卻驟然變化，連續多日萎縮至9000億元左右，這讓一些投資者的情緒起伏不定，擔憂市場是否即將進入熊市。

A股市場一直以來有著“量為價先”的說法，許多人認為，沒有大的成交量，就很難有大的行情。因此，將萬億元成交量視為牛熊市的分水嶺，作為判斷A股走勢的重要依據，甚至唯一依據。然而，筆者認為，在新的資本市場生態下，有必要重新認識成交量，過度關注并不可取。

回顧A股市場的發展歷程，當萬億元成交量初現時，的確出現過“量為價先，天量天價”的情況。例如，2015年，A股市場連續43天成交量超過萬億元，帶來了一波牛市行情。因此，萬億元成交量被視為交投火熱的標志，投資者對其寄予厚望。

然而，經過8年的發展，A股市場的規模大幅增長，萬億元成交額的影響力已經不同以往。通過對比一組數據，可以看出一些端倪：2015年初，A股市場共有2500多家上市公司，總市值約30萬億元，平均到每家公司的萬億元成交額約為4億元。而當前A股市場上有5000多家上市公司，總市值約為90萬億元，平均到每家公司的萬億元成交額只有1.8億元。隨著全面注冊制改革的推進，市場規模還將繼續擴大，萬億元成交額或將成為常態。

進一步分析當前的A股行情，我們也可以看到，成交量突破萬億元并不意味著牛市的到來。近期，A股市場呈現出結構性行情，人工智能、中特估等熱點頻繁轉換，部分短期資金在不同板塊中迅速切換，導致整體成交量不斷放大。